(资料图片仅供参考)

本报告导读：

3月汽车需求偏弱，新能源汽车销量弱复苏。电池级碳酸锂价格跌破30万元/吨大关，产业链迎来利润再分配，电池企业盈利空间继续向上。

摘要：

投资建议：我 们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）钠离子电池加速产业化应用，推荐标的：振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，受益标的：盛弘股份、科士达、绿能慧充、炬华科技等。3）盈利空间继续向上的电池环节，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能等； 4）麒麟电池量产，推荐标的：祥鑫科技、和胜股份等。

宁德时代麒麟电池已实现量产。首款搭载麒麟电池的车型极氪009将在2023 年Q2 交付。麒麟电池采用宁德时代第三代CTP 技术，完全取消了模组设计，优化了冷却结构，电池系统集成度达到全球最高，实现了续航、快充、安全、寿命、效率以及低温性能的全面提升。麒麟电池进一步解决了续航里程、安全性能等用户痛点，电池技术革新将有效推动汽车电动化进程。随着麒麟电池量产，CTP 有望加速渗透，相关结构件公司如祥鑫科技、和胜股份等有望充分受益。

乘联会预计3 月新能源零售销量达56 万辆。3 月1-19 日，新能源车市场零售24.6 万辆，同比增长15%，环比增长11%。2023 年以来累计零售101.6 万辆，同比增长21%；3 月1-19 日，全国乘用车厂商新能源批发26.7 万辆，同比增长28%，环比下降9%。2023 年以来累计批发115.1 万辆，同比增长22%。乘联会预计3 月狭义乘用车零售销量为159.0 万辆，同比持平，环比增长14.5%；其中新能源零售销量为56.0 万辆，同比增长25.8%，环比增长27.5%，渗透率达35.2%。

锂价继续下行，主要材料价格持续走低。根据鑫椤资讯统计数据显示，2023 年3 月20 日-3 月24 日，上游资源、正极材料以及电解液价格继续走弱：1）碳酸锂上周价格进一步大幅下降2.8 万元/吨，降幅达9%；2）受碳酸锂降价影响，5 系、6 系和8 系三元材料上周价格分别下降1.7 万元/吨、1.5 万元/吨和1.4 万元/吨，降幅分别为8%、6%和4%，磷酸铁锂上周价格下降0.2 万元/吨，降幅为2%；3）国产六氟磷酸锂价格继续下降，降幅为10%，电解液价格随之下滑2-5%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业产能严重过剩导致产业链价格竞争激烈